文｜GPLP 漣漪
2023年1月29日，深交所官網(wǎng)顯示，深圳安科高技術(shù)股份有限公司（下稱(chēng)“深圳安科”）回復(fù)了監(jiān)管部門(mén)的首輪審核問(wèn)詢(xún)。
深圳安科是一家醫(yī)學(xué)影像設(shè)備提供商，專(zhuān)業(yè)從事大型醫(yī)學(xué)影像設(shè)備及微創(chuàng)治療設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括X射線(xiàn)計(jì)算機(jī)體層攝影系統(tǒng)（CT）、磁共振成像系統(tǒng)（MRI）、X射線(xiàn)攝影系統(tǒng)（XR）、微創(chuàng)治療設(shè)備。
2019-2021年及2022年上半年，深圳安科的營(yíng)業(yè)收入分別為4.23億元、5.59億元、6.82億元、3.10億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-4565.18萬(wàn)元、4067.01萬(wàn)元、7730.47萬(wàn)元、4760.48萬(wàn)元。
（來(lái)源：深圳安科招股書(shū)）
深圳安科此次IPO擬發(fā)行股票不超過(guò)5268萬(wàn)股，擬募集資金7.03億元，將用于安科松山湖醫(yī)療設(shè)備建設(shè)項(xiàng)目（2.36億元）、安科研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目（1.68億元）、安科營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌建設(shè)推廣項(xiàng)目（1.18億元）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（1.80億元）。
應(yīng)收賬款、存貨高企，業(yè)績(jī)依賴(lài)政府補(bǔ)助
近幾年來(lái)，深圳安科積極推動(dòng)產(chǎn)品出海，境外銷(xiāo)售收入增高。
2019-2021年及2022年上半年，深圳安科境外銷(xiāo)售收入分別為5058.98萬(wàn)元、6444.19萬(wàn)元、14679.02萬(wàn)元、9571.62萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為12.09%、11.63%、21.80%、31.58%。
深圳安科計(jì)提損失金額較高。
截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科應(yīng)收款項(xiàng)（含應(yīng)收賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期應(yīng)收款）賬面余額分別為3.35億元、2.95億元、2.90億元、2.82億元，已計(jì)提壞賬損失金額分別為4356.22萬(wàn)元、5467.20萬(wàn)元、5135.03萬(wàn)元、4623.66萬(wàn)元。
深圳安科表示，主要產(chǎn)品為大型醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)較高。為滿(mǎn)足部分客戶(hù)的資金周轉(zhuǎn)需求，依行業(yè)慣例與部分客戶(hù)采用分期收款的結(jié)算方式，導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模較大、整體回收周期較長(zhǎng)。
深圳安科同時(shí)表示，市場(chǎng)開(kāi)拓初期的部分民營(yíng)醫(yī)院客戶(hù)資金實(shí)力較弱，存在無(wú)法全額或及時(shí)償還款項(xiàng)的情形，該公司通過(guò)協(xié)商、訴訟等方式維護(hù)自身權(quán)益，并已相應(yīng)計(jì)提壞賬損失。
深圳安科存貨賬面價(jià)值逐年增加。
截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科存貨賬面價(jià)值分別為1.73億元、2.17億元、2.42億元、2.44億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為36.22%、38.65%、41.01%、45.24%。
深圳安科按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低原則計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，深圳安科存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額分別為1214.06萬(wàn)元、1559.84萬(wàn)元、1635.96萬(wàn)元、1663.53萬(wàn)元。
深圳安科所屬行業(yè)為國(guó)家政策大力支持和發(fā)展的行業(yè)，得到政府補(bǔ)助的金額較高。
2019-2021年及2022年上半年，深圳安科獲得多項(xiàng)政府補(bǔ)助，各期計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為3727.45萬(wàn)元、4333.35萬(wàn)元、4575.95萬(wàn)元、2075.72萬(wàn)元。
深圳安科2020年度、2021年度、2022年上半年，政府補(bǔ)助金額占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例分別為106.55%、59.19%、43.60%。
累計(jì)未彌補(bǔ)虧損超億元，股權(quán)分散
招股書(shū)顯示，截至2022年上半年末，深圳安科存在金額較大的累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，合并及母公司未分配利潤(rùn)余額分別為-13604.79萬(wàn)元、-6045.52萬(wàn)元。
深圳安科表示，主要原因系為提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，前期新產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)投入較大，但前期整體收入規(guī)模較低、產(chǎn)品盈利能力較弱、規(guī)模效應(yīng)尚未完全釋放，導(dǎo)致出現(xiàn)虧損。
深圳安科同時(shí)表示，2020年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但完全彌補(bǔ)累計(jì)虧損仍需要一定時(shí)間。
深圳安科股權(quán)較為分散。
截至目前，深圳安科前三大股東分別為朱黎明、麥星灝旻、江蘇民投，分別直接持有12.67%、8.35%、7.23%股份，合計(jì)比例不足30%。
深圳安科的實(shí)控人為朱黎明，直接持有深圳安科12.67%股份，作為員工持股平臺(tái)深圳影創(chuàng)、深圳影實(shí)、深圳影拓、深圳影信及深圳影新的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制深圳安科9.34%股份的表決權(quán)，通過(guò)接受曲遠(yuǎn)文、葛立坤、周遺平、陳家平、何勇及員工持股平臺(tái)南京影寧、南京影鄴、南京影誠(chéng)、南京影康、南京影元所持深圳安科股份的表決權(quán)委托控制16.15%股份的表決權(quán)，合計(jì)控制深圳安科38.16%股份的表決權(quán)。
招股書(shū)顯示，朱黎明與WU XIAOYE、曲遠(yuǎn)文、葛立坤、周遺平、陳家平、何勇簽署一致行動(dòng)協(xié)議，系深圳安科實(shí)控人。
深圳安科表示，股權(quán)相對(duì)分散，實(shí)控人朱黎明持股和控制權(quán)比例較低，若無(wú)增持，在《一致行動(dòng)人協(xié)議》及《表決權(quán)委托協(xié)議》期滿(mǎn)終止后，存在無(wú)法認(rèn)定實(shí)控人的風(fēng)險(xiǎn)；若發(fā)生其他投資者收購(gòu)控制權(quán)的情形，則存在實(shí)控人變更的風(fēng)險(xiǎn)。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）