界面新聞 ｜ 戴晶晶
又一家央企擬拆分新能源業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。
6月2日晚，中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司（下稱中國(guó)電建，601669.SH)公告稱，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團(tuán)股份有限公司（下稱電建新能源）至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次分拆上市的前期籌備工作。
中國(guó)電建是中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱中電建集團(tuán)）控股的上市公司，持股比例為51.82%，主要業(yè)務(wù)板塊為工程承包與勘測(cè)設(shè)計(jì)、電力投資與運(yùn)營(yíng)等。
電建新能源是中電建集團(tuán)旗下唯一從事國(guó)內(nèi)新能源投資與運(yùn)營(yíng)的發(fā)電企業(yè)，中國(guó)電建直接及間接持有電建新能源約99.97%的股份。
截至2022年12月底，電建新能源資產(chǎn)總額約660億元，凈資產(chǎn)180億元，投產(chǎn)項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模突破1000萬(wàn)千瓦，在建項(xiàng)目裝機(jī)約1000萬(wàn)千瓦。
電建新能源上市后，將會(huì)以上市公司的形式存在于中國(guó)電建的合并報(bào)表及整體估值中。
中國(guó)電建稱，這有利于補(bǔ)充權(quán)益資金、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，“特別是當(dāng)前市場(chǎng)背景下，新能源板塊的高估值和稀缺性將為公司總市值的增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)?！?/p>
但6月5日，即分拆公告發(fā)布后的首個(gè)工作日，中國(guó)電建股價(jià)大跌，最低觸及5.85元/股，創(chuàng)2021年8月31日以來(lái)新低。
截至當(dāng)天收盤，中國(guó)電建跌6.17%，報(bào)5.93元/股。
過(guò)去一個(gè)月，中國(guó)電建股價(jià)持續(xù)下跌，累計(jì)跌幅約24%。當(dāng)前公司市值1022億元，已來(lái)到千億關(guān)口。
有股民在投資平臺(tái)上稱，雖然合并報(bào)表計(jì)算，仍擔(dān)憂新能源業(yè)務(wù)分拆出去以后影響中國(guó)電建自身估值。
但也有股民認(rèn)為，拆分上市并不會(huì)影響中國(guó)電建對(duì)下屬子公司的控制權(quán)，且將增加工程建設(shè)資金，長(zhǎng)期看是利好。
根據(jù)中國(guó)電建2022年財(cái)報(bào)，工程承包與勘測(cè)設(shè)計(jì)是中國(guó)電建最核心的板塊，去年?duì)I收總額5043.64億元，占公司總營(yíng)收的88.57%，毛利額占比為72.3%。
盡管營(yíng)收占比較小，中國(guó)電建的電力投資與運(yùn)營(yíng)板塊毛利率為40.13%，大幅高于工程承包與勘測(cè)設(shè)計(jì)板塊的9.86%。新能源業(yè)務(wù)隸屬于電力投資與運(yùn)營(yíng)板塊，毛利率達(dá)到55.7%。
毛利率是指毛利與銷售收入的百分比，體現(xiàn)了板塊初步的盈利能力。
作為盈利性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，新能源是近兩年中國(guó)電建重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，項(xiàng)目計(jì)劃投資額占該公司2022年和2023年計(jì)劃投資總額的37%和33%。
本次拆分新能源業(yè)務(wù)上市，應(yīng)與中國(guó)電建尋求增加新能源業(yè)務(wù)融資渠道有關(guān)。
按照中國(guó)電建2021年初印發(fā)的新能源業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見，該公司預(yù)計(jì)“十四五”期間在境內(nèi)外新增控股投產(chǎn)風(fēng)光電裝機(jī)容量3000萬(wàn)千瓦。
中國(guó)電建獨(dú)立董事發(fā)表獨(dú)立意見稱，本次分拆上市有利于拓寬電建新能源的融資渠道，支持電建新能源持續(xù)研發(fā)和經(jīng)營(yíng)投入。
此外，電建新能源正在推進(jìn)引入戰(zhàn)略投資者相關(guān)工作。截至6月2日，電建新能源已經(jīng)完成在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌征集投資者程序及董事會(huì)、股東大會(huì)決策程序，并確定引入10名戰(zhàn)略投資者。
近年，多家央企已經(jīng)或計(jì)劃拆分新能源業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。
今年3月，華潤(rùn)電力控股有限公司（華潤(rùn)電力，00836.HK）公告稱，董事會(huì)正在籌劃分拆華潤(rùn)新能源控股有限公司于A股上市。
據(jù)上交所3月披露，中國(guó)華電集團(tuán)旗下華電新能源集團(tuán)股份有限公司已遞交招股書，并獲得上交所受理。該公司計(jì)劃在主板上市，募資總金額為300億元。
2021年6月，中國(guó)三峽新能源（集團(tuán)）股份有限公司（三峽能源，600905.SH）在上交所上市，首發(fā)募資227.13億元，為當(dāng)時(shí)年內(nèi)A股最大IPO。