記者 崔璞玉

盡管近期數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)頗具韌性，但匯豐資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，美國將在四季度陷入衰退，歐洲也將在明年步其后塵。

這家英國銀行業(yè)巨頭的資管公司在其年中展望中表示，許多經(jīng)濟(jì)體的衰退警示燈都已亮起。該公司全球首席策略師利特爾（Joseph Little）指出，雖然迄今為止部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍保持韌性，但眼下陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)很高，歐洲會(huì)晚于美國，但宏觀軌跡總體上一致。

“我們已經(jīng)看到溫和的利潤下降，企業(yè)違約也在增加，”利特爾在展望報(bào)告中寫道，“不幸中的萬幸是，預(yù)計(jì)高通脹將相對(duì)較快地放緩，從而給決策者創(chuàng)造降息的機(jī)會(huì)?！?/p>

盡管各國央行行長態(tài)度強(qiáng)硬，而且通脹，尤其是核心通脹具有明顯粘性，但匯豐資產(chǎn)管理依然預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前降息，歐洲央行和英格蘭銀行（英國央行）也將緊隨其后，在明年下調(diào)關(guān)鍵利率。

美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上暫停加息，維持聯(lián)邦基金利率在5%-5.25%區(qū)間不變，但暗示今年或還將加息兩次。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也在上周的國會(huì)聽證會(huì)上重申，該央行未來可能會(huì)有更多加息。

芝加哥商品交易所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，交易員們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在年底前加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.6%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為20.1%。

歐洲央行和英國央行則在本月早些時(shí)候分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。歐洲央行行長拉加德本周二在葡萄牙舉行的歐洲央行年度論壇上表示，歐洲央行將繼續(xù)保持緊縮政策，7月將再次加息。

匯豐利特爾承認(rèn)，如果通脹仍然遠(yuǎn)高于目標(biāo)，就像許多主要經(jīng)濟(jì)體目前的情況一樣，那么央行將無法降息，因此重要的是，經(jīng)濟(jì)衰退“不要來得太早”從而導(dǎo)致通貨緊縮。

“即將發(fā)生的衰退情景將更像1990年代初那樣，預(yù)計(jì)屆時(shí)GDP將下降1-2%，”利特爾補(bǔ)充道。

該公司還預(yù)計(jì)，由于西方經(jīng)濟(jì)體的衰退，市場前景也將不盡如人意。一方面，金融狀況迅速收緊導(dǎo)致信貸周期下滑，另一方面，市場并未表現(xiàn)出特別悲觀的情緒，而對(duì)一個(gè)預(yù)計(jì)“軟著陸”的市場而言，未來6個(gè)月的新消息可能讓他們很難接受。

利特爾指出，這次衰退不足以“徹底清除”經(jīng)濟(jì)體系中的通脹壓力，因此發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將面臨一段時(shí)間“高通脹和高利率”的局面。

與此同時(shí)，利特爾認(rèn)為，中國和印度將成為今年主要的宏觀增長故事。他指出，中國高水平的家庭儲(chǔ)蓄繼續(xù)對(duì)內(nèi)需形成支撐，房地產(chǎn)行業(yè)的問題正在觸底反彈，政府的財(cái)政措施也將幫助創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

而且，由于中國的通脹相對(duì)較低，這意味著有可能進(jìn)一步放松貨幣政策，GDP增速“應(yīng)該很容易超過”政府今年5%的溫和目標(biāo)。

利特爾表示，匯豐資管公司仍在增持中國股票，中國股票的多元化作用不應(yīng)被低估，比如中國和亞洲的價(jià)值股表現(xiàn)優(yōu)于增長股，這與發(fā)達(dá)股市恰恰相反。

此外，印度經(jīng)濟(jì)也在消費(fèi)支出復(fù)蘇和服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁的支撐下，實(shí)現(xiàn)了疫情后的強(qiáng)勁復(fù)蘇。利特爾指出，政府補(bǔ)貼也促進(jìn)了企業(yè)和銀行資產(chǎn)負(fù)債表的改善，總體來看，印度的結(jié)構(gòu)性長期投資故事并未受到影響。