文|覽富財(cái)經(jīng)

在經(jīng)歷過(guò)年初“刀片”風(fēng)波、上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡之后，桃李面包實(shí)控人價(jià)值4.8億元股份又遭遇司法凍結(jié)，短保面包龍頭迎來(lái)多事之秋。

8月22日晚間，桃李面包控股股東及實(shí)控人之一的吳志剛與盛雅莉分別被法院司法凍結(jié)3300萬(wàn)股和1736.43萬(wàn)股，分別占其持股數(shù)量的21.78%和13.26%。

8月23日，桃李面包股價(jià)跌停。8月24日則呈現(xiàn)出橫盤(pán)震蕩的走勢(shì)，最終收漲0.47%，報(bào)8.63元/股。

凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，毛利率創(chuàng)近年新低

8月14日，桃李面包發(fā)布2023年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.07億元，同比微增0.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約2.92億元，同比下降18.46%。

事實(shí)上，從兩年前開(kāi)始，桃李面包的凈利潤(rùn)就持續(xù)下滑。2021年桃李面包實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.63億元，同比下降13.54%；2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.4億元，同比減少16.14%。連續(xù)兩年半，桃李面包的凈利潤(rùn)都是負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，盈利能力不斷下降。

針對(duì)凈利潤(rùn)下滑的原因，桃李面包表示，主要是原材料價(jià)格同比上漲，以及部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能未完全釋放，并且前期費(fèi)用較高，導(dǎo)致毛利率同比下降；此外，即將投產(chǎn)的新建項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)行人員儲(chǔ)備，工資費(fèi)用增加導(dǎo)致管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)。

今年上半年，桃李面包的營(yíng)收幾乎不變，但部分原材料的價(jià)格上漲，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本增加2.23%，毛利率下降至23.48%，創(chuàng)下2019年以來(lái)的最低水平。2019年至2022年，桃李面包的毛利率持續(xù)下滑，分別為39.57%、29.97%、26.28%、23.98%。

據(jù)了解，桃李面包是一家致力于烘焙食品生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售的綜合性公司，旗下?lián)碛卸嗫钌钍芟M(fèi)者喜歡的明星產(chǎn)品。但是，桃李面包的核心產(chǎn)品桃李品牌的面包及糕點(diǎn)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.54億元，相比上年同期減少了2403.37萬(wàn)元。

此外，在烘焙賽道高速發(fā)展的背景下，桃李面包的身邊早已強(qiáng)敵環(huán)伺。曼可頓、巴黎貝甜等對(duì)手依然強(qiáng)勁；墨茉點(diǎn)心局等中式烘焙品牌涌入市場(chǎng)；良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等零食品牌也推出烘焙產(chǎn)品；甚至就連喜茶等茶飲品牌，以及瑞幸咖啡等咖啡品牌也推出了甜品、蛋糕等產(chǎn)品。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增多，身處其中的桃李面包壓力陡增。

在東北遇“瓶頸期”，開(kāi)拓南方市場(chǎng)又受阻

更為郁悶的是，在東北市場(chǎng)遭遇“瓶頸期”的桃李面包，在開(kāi)拓南方市場(chǎng)時(shí)也遇到了巨大阻力。

根據(jù)公司披露，2020年至2022年，桃李面包在東北地區(qū)的營(yíng)收分別為28億元、28.8億元、28.93億元，分別同比增長(zhǎng)5.14%、2.82%、0.47%?？梢钥闯?，桃李面包在東北市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力。

于是，桃李面包將目光鎖定在南方市場(chǎng)，逐步建立中央工廠并開(kāi)拓商超渠道，奔著“桃李滿天下”的目標(biāo)而努力。

但是事與愿違，從公司的業(yè)績(jī)來(lái)看，桃李面包的“南下”之路并不順利。2022年，桃李面包在西南地區(qū)、華南地區(qū)、華中地區(qū)的營(yíng)收分別為7.86億元、5.35億元、2.02億元。而在東北地區(qū)、華北地區(qū)的營(yíng)收分別為28.97億元、15.22億元。營(yíng)收的對(duì)比，似有“頭重腳輕”之感。

另一組數(shù)據(jù)顯示，桃李面包去年在全國(guó)范圍內(nèi)的平均產(chǎn)能利用率為81.39%。其中，東北地區(qū)、華北地區(qū)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率都超過(guò)85%，而華南地區(qū)、西南地區(qū)、華中地區(qū)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率分別為74.38%、70.6%、64.67%。

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，華東、華南等地區(qū)的烘焙市場(chǎng)發(fā)展較早，布局烘焙領(lǐng)域的企業(yè)眾多，桃李面包需要面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。此外，桃李面包主要是通過(guò)商超渠道出售，而華東、華南地區(qū)的消費(fèi)者喜歡去現(xiàn)制的烘焙店消費(fèi)，他們更青睞于設(shè)計(jì)造型精致、有調(diào)性、具備差異化的面包產(chǎn)品。

在這種情況下，以桃李面包目前的品牌調(diào)性、產(chǎn)品品質(zhì)和結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)的階段去入局，是不能匹配烘焙重度消費(fèi)人群的核心需求的。

陷入食品安全漩渦，眾多難題待解

營(yíng)收增長(zhǎng)停滯不前，凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，毛利率水平也屢創(chuàng)新低，開(kāi)拓南方市場(chǎng)遇阻，桃李面包的煩惱還不止這些。今年2月，桃李面包還陷入到食品安全的漩渦之中。

當(dāng)時(shí)，遼寧鞍山一名女子發(fā)布視頻稱(chēng)，自己買(mǎi)的桃李面包吃出了約有2cm左右的美工刀刀片，引發(fā)市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。隨后，桃李面包發(fā)布微博表示，排除在生產(chǎn)過(guò)程中存在金屬刀片的可能性，并請(qǐng)相關(guān)部門(mén)監(jiān)督檢查。此后不久，該回應(yīng)便被刪除。

覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，今年上半年，桃李面包的廣告和宣傳費(fèi)用高達(dá)2864.83萬(wàn)元，而上年同期為2208.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)接近30%。這也是公司近年來(lái)廣告宣傳投入最高的一年。

在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于桃李面包的投訴有350條左右，涉及的問(wèn)題包括食品變質(zhì)長(zhǎng)毛、產(chǎn)品有異物、產(chǎn)品過(guò)期銷(xiāo)售等，不過(guò)其中多數(shù)問(wèn)題已經(jīng)得到公司的回復(fù)。

食品安全問(wèn)題如果無(wú)法得到足夠的重視，任何企業(yè)都走不遠(yuǎn)！提升盈利能力、改善經(jīng)營(yíng)狀況、開(kāi)拓新市場(chǎng)等等，也就成了空談。

眾多問(wèn)題亟待解決和處理，桃李面包的困境可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。