文|侃見財(cái)經(jīng)
白熱化，是當(dāng)下新能源市場(chǎng)的真實(shí)寫照。
在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，虧損加劇已經(jīng)成為一眾新能源車企的常態(tài)，例如三大造車新勢(shì)力中的蔚來(lái)和小鵬汽車，2023年就分別虧損了211.5億和103.8億，同比2022年分別下滑了45.25%和13.53%。
不過，零跑汽車并不在上述車企之列。3月25日，零跑汽車披露了2023年的財(cái)務(wù)報(bào)告，去年全年?duì)I收約167.5億元，同比增長(zhǎng)35.2%，凈利潤(rùn)為虧損42.16億元，雖然依然在虧損，但同比2022年凈虧損51.09億元明顯收窄。
值得一提的是，2023年零跑汽車還首度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，為0.5%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也首次年度轉(zhuǎn)正，約為10.8億元。
對(duì)于零跑汽車，其實(shí)侃見財(cái)經(jīng)此前已經(jīng)進(jìn)行過多次的分析，作為一家主打性價(jià)比的車企，相比“蔚小理”并沒有太大的優(yōu)勢(shì)。
在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格戰(zhàn)硝煙四起的大背景下，按理來(lái)說零跑汽車應(yīng)該會(huì)受到巨大的沖擊，但為何其2023年的業(yè)績(jī)卻是不跌反漲，如今甚至有了要開始盈利的勢(shì)頭？越來(lái)越“能打”的零跑汽車，到底做對(duì)了什么？
毛利轉(zhuǎn)正背后
對(duì)于零跑汽車而言，其毛利率之所以能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，無(wú)非兩個(gè)原因——開源和節(jié)流。
先說開源方面，2023年的零跑汽車不但車賣多了，更重要的是——賣得更貴了。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年零跑汽車共交付144155輛，同比增長(zhǎng)29.7%。其中，C系列車型占比超過73%。細(xì)分到車型上，零跑C11以全年交付量達(dá)到了80708輛，較2022年的44,371輛增加81.9%；零跑C01交付量為24,993輛，較2022年的4,815輛增加419.1%。
相比于“蔚小理”，零跑汽車一直以性價(jià)比著稱，此前零跑汽車主要的跑量車型是零跑T03——售價(jià)幾萬(wàn)元的微型車。
具體數(shù)據(jù)方面，2021年零跑T03的交付量占比高達(dá)89.5%，而在2020年零跑T03的交付量占比更是達(dá)到了90.1%。由于大部分的銷量都來(lái)自低端車型，這也導(dǎo)致了零跑汽車的毛利率明顯過低，2020、2021年的毛利率分別為-50.6%、-44.3%。
不過，隨著最近兩年C系列的發(fā)力，零跑汽車的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有了明顯的優(yōu)化，如今更是擺脫了T03的桎梏。2023年，零跑T03交付量為38,454輛，較2022年的61,919輛減少37.9%，很顯然，如今的零跑T03的重要性在不斷下降。
再說節(jié)流方面。作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多走全域自研方向的車企，2023年零跑汽車通過全域自研將成本進(jìn)一步拉低。根據(jù)零跑汽車高管的擺臺(tái)，過去18個(gè)月零跑汽車的成本下降幅度遠(yuǎn)快于產(chǎn)品售價(jià)下降幅度，其中，技術(shù)降本力度更是達(dá)到了40%。目前零跑汽車在售的三款主力車型T03、C01和C11可以在不降低功能配置的情況下，將成本壓縮三分之一。
據(jù)媒體報(bào)道，零跑汽車完成了智能電動(dòng)六大核心模塊的開發(fā)，包括：“四葉草”中央集成式電子電氣架構(gòu)；無(wú)電池包無(wú)模組CTC2.0電池；中高壓兼容的油冷電驅(qū)、8295芯片加持的智能座艙、城市/高速皆可用的智能駕駛、自研全球化整車架構(gòu)。
雖然技術(shù)另想，但從費(fèi)用支出來(lái)看，相比于“蔚小理”零跑汽車的費(fèi)用支出卻明顯偏低。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年零跑汽車的銷售開支為17.95億，研發(fā)支出為19.2億，以“蔚小理”三家中實(shí)力偏弱的小鵬汽車來(lái)對(duì)比，2023年小鵬汽車的銷售開支為65.59億，研發(fā)支出為52.77億，小鵬汽車的銷售開支是零跑汽車的接近4倍，研發(fā)支出則是零跑汽車的2.5倍。
要成功“突圍”了？
毛利率轉(zhuǎn)正，是否意味著零跑汽車要成功“突圍”了？答案顯然是否定的。
在披露財(cái)報(bào)的第二天，零跑汽車股價(jià)跳空上漲，盤中漲幅一度來(lái)到了12.16%，雖然收盤有所回落，但依舊上漲了5.66%。不過，在大漲過后，零跑汽車未能延續(xù)走勢(shì)，3月27日下跌了8.33%，將漲幅全部“回吐”。
截至3月28日收盤，零跑汽車股價(jià)報(bào)收226.25港元/股，雖然股價(jià)有所回升，但相較于最高48.5港元/股仍接近腰斬。
為什么毛利率轉(zhuǎn)正，零跑汽車的股價(jià)卻還是沒有太大的起色，甚至不漲反跌呢？投資者或許還是對(duì)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇感到擔(dān)憂。開年以來(lái)，在比亞迪這個(gè)“價(jià)格屠夫”的推動(dòng)下，車企之間打響了激烈的價(jià)格戰(zhàn)，而這對(duì)于零跑汽車來(lái)說是不利的。
在上面的內(nèi)容提到，零跑汽車主要以性價(jià)比著稱，雖然現(xiàn)在的主力車型已經(jīng)不再是T03這樣的微型車，但其實(shí)無(wú)論是C01還是C11，雖然價(jià)格相比于T03更高，但本質(zhì)上走的還是性價(jià)比路線，比拼的依舊還是價(jià)格。
如今，車企輪番的降價(jià)，讓零跑汽車的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不明顯。例如，零跑C10純電車型售價(jià)12.88萬(wàn)元起，增程車型13.58萬(wàn)元，這樣的價(jià)格放在1年前還算是有優(yōu)勢(shì)，但如今深藍(lán)S7、起亞EV5、宋PLUS DM-i榮耀版紛紛降價(jià)增配，零跑C10并沒有太大的競(jìng)爭(zhēng)力，而且相比長(zhǎng)安汽車、比亞迪這樣的大型車企，零跑汽車的名氣和品控也要差上許多。
從銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)零跑汽車也直接遭遇了“滑鐵盧”。今年1、2月，零跑汽車分別實(shí)現(xiàn)銷量12277輛和6566輛，其中2月份雖然與去年同期相比增長(zhǎng)105.3%；但和1月份的12277輛相比，環(huán)比減少46.5%。
從銷量來(lái)看，不可否認(rèn)，目前零跑汽車已經(jīng)受到了價(jià)格戰(zhàn)的沖擊?；蛟S是感受到了壓力，所以今年零跑汽車也開始布局國(guó)外市場(chǎng)。在披露財(cái)報(bào)的同時(shí)，零跑汽車高管也表示中國(guó)和海外市場(chǎng)是需求完全不同的市場(chǎng)，但是汽車企業(yè)是一個(gè)全球化的產(chǎn)業(yè)，車企必須全球化才能生存，零跑將要同時(shí)聚焦在中國(guó)和海外市場(chǎng)。
不過，相比于國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展的新能源汽車市場(chǎng)，國(guó)外新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展速度并沒有那么快，而且不同國(guó)家質(zhì)檢的需求也有很大的不同，尤其是歐洲市場(chǎng)。零跑汽車想要借助外國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)住銷量，顯然并沒有想象中那么容易。