文|GPLP犀牛財(cái)經(jīng) 夏日
極氪號(hào)稱(chēng)“車(chē)圈富二代”，上市前，極氪主要股東為吉利汽車(chē)（持股54.7%）、吉利國(guó)際（香港）有限公司（持股13.2%）、GHGK Innovation Limited（運(yùn)營(yíng)地址位于英屬維爾京群島，持股9.8%），董事長(zhǎng)李書(shū)福持股80.4%，CEO安聰慧持股3.0%。
極氪其他股東則包括Shashua、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、信安智造基金。
不過(guò)，7年下來(lái)，極氪的“鈔能力”并沒(méi)有轉(zhuǎn)換為市場(chǎng)地位，資本市場(chǎng)上，極氪被用腳投票。此次極氪IPO，共出售了2100萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS）, 每ADS價(jià)格定在21美元，募資總額為4.41億美元，不過(guò)值得一提的是，其中吉利出3.2億美元，寧德時(shí)代和Mobileye等老股東認(rèn)購(gòu)了其中的80%-90%，其外部股東認(rèn)購(gòu)比例偏低。
截至2024年5月15日，極氪收盤(pán)價(jià)為27.63美元/股，總市值為68.41億美元。據(jù)悉，2023年11月，極氪曾向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股書(shū)，計(jì)劃獲得10億美元的融資，估值超過(guò)了130億美元。
而早在2021年8月，極氪通過(guò)pre-A輪融資5億美元，投資后估值約為89億美元；2023年2月，極氪通過(guò)A輪融資7.5億美元，投資后估值更是達(dá)到了130億美元。
極氪當(dāng)前的估值尚不及pre-A輪，有聲稱(chēng)是極氪內(nèi)部員工的網(wǎng)友在職場(chǎng)社交平臺(tái)上透露，入職之初，極氪曾以一普通股 100 元計(jì)算期權(quán)價(jià)值，但按照“1 ADS=10 普通股”來(lái)?yè)Q算，極氪上市后第一個(gè)交易日，1 ADS 約為 28.26 美元，1 普通股即為 2.826 美元，約合人民幣 20.42 元/股，員工薪資總包的股票部分價(jià)值近乎縮水了八成。
資本市場(chǎng)為何不認(rèn)可極氪？
在美國(guó)資本市場(chǎng)，如果說(shuō)新能源汽車(chē)曾有一個(gè)成功案例的話，那么這個(gè)案例就是特斯拉。
據(jù)特斯拉2024年1月25日發(fā)布的財(cái)報(bào)，2023年，特斯拉總營(yíng)收為 967.73 億美元（當(dāng)前約 6928.95 億元），同比增加 19%。其中，2023 年度 GAAP （美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 89 億美元（當(dāng)前約 637.24 億元），2023 年度 GAAP 凈利潤(rùn)為 150 億美元（當(dāng)前約 1074 億元）。
2024年4月，馬斯克向員工通報(bào)了裁員計(jì)劃，指出有必要降低成本，提高生產(chǎn)率，因此宣布將在全球裁員10%。
“大概每隔5年我們就需要重組和精簡(jiǎn)公司，為下一階段增長(zhǎng)做準(zhǔn)備。沒(méi)有什么比這更讓我討厭的了，但我必須這么做?！瘪R斯克說(shuō)。
然而即便這樣，華爾街都在擔(dān)心特斯拉增長(zhǎng)放緩。2024年3月，富國(guó)銀行分析師Colin Langan在報(bào)告中稱(chēng)，特斯拉在核心市場(chǎng)的增長(zhǎng)已經(jīng)放緩。
他將特斯拉評(píng)級(jí)下調(diào)至相當(dāng)于賣(mài)出，預(yù)計(jì)特斯拉2024年的銷(xiāo)量將持平，并在2025年下滑。
2024年4月，投資管理公司Clean Energy Transition的管理合伙人、對(duì)沖基金經(jīng)理Per Lekander表示，特斯拉是一只“沒(méi)有增長(zhǎng)”的股票。對(duì)此，Lekander稱(chēng)，特斯拉的商業(yè)模式一直依賴(lài)于強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)、垂直整合和直接面向消費(fèi)者的銷(xiāo)售。然而，當(dāng)銷(xiāo)售額下降時(shí)，這種模式將失去效果。
對(duì)比特斯拉，極氪的財(cái)報(bào)則更為難看：
據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，2021年、2022年和2023年，極氪的凈虧損分別為45.143億元、76.551億元和82.642億元。截至2023年12月31日，極氪累計(jì)虧損達(dá)209億元。同時(shí)，極氪擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為33億元，流動(dòng)負(fù)債凈額為118億元。
從市場(chǎng)地位來(lái)看，極氪與特斯拉、比亞迪的市場(chǎng)地位都相差甚遠(yuǎn)。
2024年1月10日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2023年1-12月新能源廠商零售銷(xiāo)量排行榜顯示，比亞迪汽車(chē)以35.0%的份額位居第一，零售銷(xiāo)量為270.6075萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50.3%；
特斯拉中國(guó)以7.8%的份額位居第二，零售銷(xiāo)量為60.3664萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.3%。
而極氪汽車(chē)2023年的累計(jì)銷(xiāo)量則為118685輛，雖同比增長(zhǎng)65%,但僅完成其14萬(wàn)輛目標(biāo)的84.8%，在7家主要新勢(shì)力品牌中，極氪全年交付量排在理想、蔚來(lái)、零跑、小鵬、哪吒之后，位列第六名。
對(duì)比特斯拉中國(guó)及比亞迪，極氪汽車(chē)處于中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的二線地位。
面對(duì)業(yè)績(jī)虧損、市場(chǎng)地位及銷(xiāo)售位居二線的極氪汽車(chē)，美股投資者很容易做出判斷。
為什么極氪豪華出身卻依舊位居二線？
創(chuàng)業(yè)，錢(qián)和出身很重要，但是，這并不是萬(wàn)能的，因?yàn)閷?duì)于汽車(chē)來(lái)講，其產(chǎn)品力和團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力才是決定消費(fèi)者是否購(gòu)買(mǎi)的關(guān)鍵。
2021年4月發(fā)布的首款產(chǎn)品極氪001是極氪的主力車(chē)型，2021年10月下旬開(kāi)啟交付，2021年銷(xiāo)量超過(guò)5800輛，2022年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到約7.2萬(wàn)輛，2023年累計(jì)銷(xiāo)量不到6.2萬(wàn)輛；2024年1月，極氪001銷(xiāo)量為5272輛，環(huán)比下滑34%；2月，銷(xiāo)量降至2663輛，環(huán)比下滑近50%；3月，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售7503輛；4月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售11729輛。
極氪009為純電MPV，價(jià)格為50萬(wàn)元，于2022年11月1日發(fā)布，市場(chǎng)更加小眾，問(wèn)世之后市場(chǎng)反響一般，2023年累計(jì)銷(xiāo)量為15261輛,在MPV年銷(xiāo)量排名第14名。
2024年4月19日，極氪正式發(fā)布四座超豪華旗艦MPV車(chē)型極氪009光輝，售價(jià)近80萬(wàn)元。
2023年4月12日，極氪X車(chē)型問(wèn)世，該款車(chē)型定位輕奢小資，造型極具個(gè)性，是兩廂車(chē)與緊湊型SUV的跨界產(chǎn)品，上市之后依舊遇冷，數(shù)據(jù)顯示，極氪X車(chē)型2023年累計(jì)銷(xiāo)量為22372輛,在緊湊型SUV中,月銷(xiāo)量排名第52名。
極氪007是極氪旗下首款純電B級(jí)轎車(chē)，2023年12月27日，極氪007正式上市，零售價(jià)為20.99萬(wàn)元起。2024年1-4月，極氪007銷(xiāo)量分別為5853輛、4204輛、4656輛、1.59萬(wàn)輛。
對(duì)于這款車(chē)，極氪CEO安聰慧在發(fā)布會(huì)上表示，“極氪每做一款產(chǎn)品就顛覆一個(gè)市場(chǎng)，我們這一次帶來(lái)的是轎車(chē)，致敬對(duì)手的最好的方式就是超越” 。“極氪內(nèi)部有自己的小目標(biāo)，2024年單一車(chē)型007超過(guò)特斯拉Model 3銷(xiāo)量。”極氪副總裁林金文最近在接受媒體采訪時(shí)也表示。
然而，目前來(lái)看，這一目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，這款車(chē)型要想殺出重圍困難重重。
在中大型純電轎車(chē)市場(chǎng)，特斯拉Model 3和比亞迪漢很難被超越，2023年比亞迪漢銷(xiāo)量近23萬(wàn)輛，Model 3全年銷(xiāo)量接近15萬(wàn)輛，蔚來(lái)ET7、小鵬P7、零跑C01、極狐阿爾法S等銷(xiāo)量也不錯(cuò)，從各方面對(duì)比來(lái)看，極氪007優(yōu)勢(shì)并不大。
值得一提的是，2024年3月，極氪還被小米汽車(chē)對(duì)標(biāo)。3月28日晚，小米汽車(chē)旗下首款車(chē)型SU7正式上市，定位于中大型純電轎車(chē)，售價(jià)21.59萬(wàn)-29.99萬(wàn)元，直接對(duì)標(biāo)極氪007和001兩款車(chē)型。
截至2024年5月，極氪001銷(xiāo)量已現(xiàn)疲態(tài)，極氪X市場(chǎng)小眾，極氪009定價(jià)50萬(wàn)元以上銷(xiāo)量貢獻(xiàn)更可以忽略不計(jì)，如果首款定位大眾市場(chǎng)的極氪007不能突出重圍，那么極氪的估值還將進(jìn)一步下探。
那么，極氪能夠突出重圍嗎？
這取決于消費(fèi)者，但目前看并不樂(lè)觀。
“不怕用戶(hù)抱怨，就怕用戶(hù)無(wú)聲，疏通用戶(hù)抱怨的渠道，把差評(píng)放在臺(tái)面上！”這是吉利汽車(chē)集團(tuán)董事長(zhǎng)、極氪CEO安聰慧在2023年新年內(nèi)部信上，給出的明確要求。
資料顯示，安聰慧發(fā)表此番言論之后，2023年2月情人節(jié)這天，極氪進(jìn)行了一場(chǎng)車(chē)主面對(duì)面直播，表示可以直面用戶(hù)歡迎吐槽互動(dòng)。然而在車(chē)主提意見(jiàn)時(shí)，他們卻被官方禁言了。
“弄一堆機(jī)器人在那刷好評(píng)？讀PPT？給沒(méi)買(mǎi)車(chē)的人看的？你覺(jué)得人家是傻子么？給老車(chē)主看的？老車(chē)主提的問(wèn)題就封，要么就看不見(jiàn)，你們省點(diǎn)錢(qián)不行么，搞那些沒(méi)用的。”對(duì)于極氪官方在直播中的“騷操作”，不少車(chē)主在極氪App吐槽道。
自從2022年及2023年進(jìn)入大批交付之后，極氪頻頻出現(xiàn)在吐槽榜和投訴榜中，多位極氪車(chē)主在黑貓投訴平臺(tái)上，向極氪發(fā)起了集體投訴，質(zhì)疑極氪選配變標(biāo)配，背刺已提車(chē)車(chē)主。
對(duì)外背刺老車(chē)主，上市后的股價(jià)又傷了員工的心，極氪汽車(chē)到底能走多遠(yuǎn)，讓我們拭目以待。