從統(tǒng)計(jì)的28家游戲上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，有11家公司上半年?duì)I收相較去年比例有所增加，其中，領(lǐng)航的依舊是騰訊、網(wǎng)易，騰訊上半年游戲營(yíng)收為966億元，同比增加4.10%，網(wǎng)易上半年?duì)I收為415億元，同比增加6.70%，單從營(yíng)收來(lái)看，騰訊是網(wǎng)易的2倍多。

在上半年，具體到季度來(lái)看，騰訊第二季度營(yíng)收（僅游戲）是近兩三年來(lái)單季最高，同比去年同期增幅達(dá)9%，其中本土游戲營(yíng)收達(dá)到了346億元，為騰訊游戲部分的收入貢獻(xiàn)了大頭，相對(duì)海外營(yíng)收僅為139億元。

為何將第二季度單獨(dú)拎出來(lái)說(shuō)？一是因?yàn)槠涞诙径扔螒驙I(yíng)收表現(xiàn)突出，本土游戲營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于《和平精英》《王者榮耀》和《無(wú)畏契約》等老支柱產(chǎn)品的拉動(dòng)，以及新游戲《DNF手游》上線(xiàn)后的優(yōu)秀表現(xiàn)，海外增長(zhǎng)也是得益于幾款老產(chǎn)品如《Brawl Stars》《PUBG Mobile》《Squad Busters》等的發(fā)力；

二，也是最重要的原因，是由于其在第二季度財(cái)報(bào)中，重點(diǎn)披露了一個(gè)重點(diǎn)戰(zhàn)略方向——小游戲。根據(jù)第二季度財(cái)報(bào)，騰訊微信小游戲平臺(tái)的月活增長(zhǎng)至5億，比去年增加了1億，用戶(hù)規(guī)模達(dá)到10億。流水方面，其2023年全年微信小游戲總流水增長(zhǎng)了50%，而2024年第二季度單季便同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，季度流水過(guò)千萬(wàn)的小游戲數(shù)量超過(guò)240款，相對(duì)而言，去年僅100+款達(dá)到了這一數(shù)字。

三，在第二季度財(cái)報(bào)中，騰訊遞延收入部分顯示其實(shí)現(xiàn)了15.7%的同比增長(zhǎng)，總計(jì)已經(jīng)達(dá)到1117.69億元（流動(dòng)和非流動(dòng)遞延收入總和）。

這一數(shù)據(jù)反映的是其內(nèi)購(gòu)方面的收入，比如用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)皮膚、道具等虛擬商品，玩家產(chǎn)生的購(gòu)買(mǎi)行為雖然只是一次性操作，但騰訊所提供的服務(wù)是長(zhǎng)期持續(xù)的，因此這部分收入作為騰訊的現(xiàn)金流入為其在游戲領(lǐng)域的發(fā)展提供了強(qiáng)力的支撐。所以整體而言，騰訊第二季度財(cái)報(bào)中所反映的數(shù)據(jù)和信息，更值得我們深入思考和挖掘。以小窺大，也可以看到騰訊雖然新老產(chǎn)品正面臨著一定青黃不接的局面，但海內(nèi)外游戲業(yè)務(wù)都有著極強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。

再來(lái)看網(wǎng)易，同樣可以從第二季度財(cái)報(bào)和半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分別來(lái)看：2024年Q2，網(wǎng)易游戲營(yíng)收為255億元，同比增長(zhǎng)6.1%，歸母凈利潤(rùn)同比下降17.99%；H1半年度游戲營(yíng)收為523.38億元，同比增長(zhǎng)6.69%，歸母凈利潤(rùn)同比下降4.03%?？偨Y(jié)說(shuō)，在兩份財(cái)報(bào)中，“增收不增利”都是核心關(guān)鍵詞。

增收不增利的原因也是比較常見(jiàn)的幾點(diǎn)要素，比如新老產(chǎn)品不接、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等，具體到游戲產(chǎn)品來(lái)看，《蛋仔派對(duì)》作為網(wǎng)易游戲用戶(hù)體量最大的產(chǎn)品之一，在海內(nèi)外市場(chǎng)中均面臨著各種壓力，用戶(hù)轉(zhuǎn)化收入能力有待提高。

一方面，《蛋仔派對(duì)》核心玩家有26.3%為00后，但受到未成年人充值問(wèn)題影響，其在國(guó)內(nèi)加強(qiáng)了未成年人保護(hù)措施，導(dǎo)致短期收入承壓，到Q2末，其最高日流水已降至529萬(wàn)元（寒假檔最高是1300萬(wàn)元）。另一方面，目前海外市場(chǎng)派對(duì)類(lèi)游戲熱潮相對(duì)冷卻，且受到小游戲等新型品類(lèi)的沖擊，用戶(hù)付費(fèi)、留存皆受到一定影響。

此外，網(wǎng)易在海內(nèi)外市場(chǎng)中上線(xiàn)的幾款新游，如《螢火突擊》（國(guó)內(nèi)）、《世界之外》（國(guó)內(nèi)）、《射雕》（國(guó)內(nèi)）、《歧路旅人》（海內(nèi)外）、《指環(huán)王：紛爭(zhēng)》（海內(nèi)外）等，雖然上線(xiàn)之初表現(xiàn)不俗，且在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)了較高流水，但在后續(xù)時(shí)間內(nèi)均未能避免流水下滑以及下載量下降等問(wèn)題。目前而言，只有7月25上線(xiàn)的《永劫無(wú)間》有望成為繼《蛋仔派對(duì)》之后的第二款高流水產(chǎn)品（首周流水超過(guò)8300萬(wàn)元）。

除此之外，網(wǎng)易旗下還有《漫威：終極逆轉(zhuǎn)》《天啟行動(dòng)》《燕云十六聲》等，其中前兩款已于8月底公測(cè)，目前由于上線(xiàn)時(shí)間尚短還無(wú)法判斷營(yíng)收表現(xiàn)，但整體來(lái)看，在全球游戲競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，網(wǎng)易所面臨的局面相比騰訊要更為嚴(yán)峻。

A股激烈角逐小游戲&出海雙賽道

A股游戲公司競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，表現(xiàn)最好的TOP3分別是世紀(jì)華通、三七互娛、神州泰岳。其中，世紀(jì)華通是2024年上半年?duì)I收最高的，為92.76億元，同比增長(zhǎng)53.33%，凈利潤(rùn)為11.58億元，同比增長(zhǎng)33.41%；營(yíng)收上，三七互娛和世紀(jì)華通咬得比較緊，營(yíng)收為92.32億元，同比增長(zhǎng)18.96%，但從凈利潤(rùn)來(lái)看，三七互娛則位居A股游戲公司第一，其歸母凈利潤(rùn)為12.65億元，同比增長(zhǎng)3.15%；神州泰岳上半年?duì)I收30.53億元，凈利潤(rùn)6.31億元（游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收24億元，凈利潤(rùn)8.2億元，同比增長(zhǎng)50%）。

從上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，除騰訊、網(wǎng)易營(yíng)收突破百億外，世紀(jì)華通、三七互娛也是最接近百億數(shù)字的兩家A股公司。綜合財(cái)報(bào)信息而言，兩家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因基本一致：小游戲和出海。

比如世紀(jì)華通旗下主攻海外市場(chǎng)的點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)，憑借兩款冰雪題材SLG（《Whiteout Survival》《Frozen City》）以及兩款休閑產(chǎn)品（《Dragonscapes Adventure》《Family Farm Adventure》）、一款新品（《Truck Star》）在海外市場(chǎng)勢(shì)如破竹，其中《Whiteout Survival》更是長(zhǎng)期霸榜手游收入榜，根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，《Whiteout Survival》在今年6月全球收入已突破1億美元，7月同比增長(zhǎng)5.4%，累計(jì)內(nèi)購(gòu)收入超過(guò)10億美元。

今年，其小游戲版本《無(wú)盡冬日》在國(guó)內(nèi)上線(xiàn)，上線(xiàn)后也長(zhǎng)期霸榜小游戲榜TOP1，在iOS暢銷(xiāo)榜上穩(wěn)步上升，根據(jù)DataEye預(yù)估，《無(wú)盡冬日》小游戲版本6月流水或已達(dá)到3億元左右。此外，三消+車(chē)改新游《Truck Star》上線(xiàn)后，也為點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)帶來(lái)了相對(duì)亮眼的營(yíng)收表現(xiàn)，目前雙端月流水超過(guò)1000萬(wàn)，下載量接近700萬(wàn)。

三七互娛旗下多款長(zhǎng)周期產(chǎn)品，特別是SLG產(chǎn)品《Puzzles&Sruvival》以及MMORPG《Devil M》等共貢獻(xiàn)了相對(duì)穩(wěn)定的流水，此外《Puzzles &Chaos》《Ant Legion》《Mecha Domination》三款SLG也多次躋身海外多個(gè)市場(chǎng)的下載&暢銷(xiāo)榜TOP20內(nèi)。除此之外，三七互娛還先后跑出了《叫我大掌柜》《尋道大千》《靈魂序章》等多款熱門(mén)小游戲，憑借大手筆的買(mǎi)量投入，《尋道大千》《靈魂序章》更是長(zhǎng)期盤(pán)踞小游戲暢銷(xiāo)榜TOP10。

值得一提的是，A股游戲公司中，中手游、游族、巨人網(wǎng)絡(luò)財(cái)報(bào)也突出了小游戲和出海帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鍪漳芰ΑＨ缇奕司W(wǎng)絡(luò)，我們注意到，其征途IP的多款小游戲陸續(xù)上線(xiàn)或開(kāi)啟了測(cè)試，其中已經(jīng)上線(xiàn)的《王者征途》累計(jì)新增用戶(hù)超過(guò)800萬(wàn)，自2月上線(xiàn)后流水已連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。海外市場(chǎng)中，其推出的《Super Sus》DAU也保持了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，創(chuàng)下年內(nèi)新高，在2024H1報(bào)告中顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收達(dá)到了14.27億元，凈利潤(rùn)為7.18億元，同比增長(zhǎng)8.16%。

中手游上半年推出的小游戲《消個(gè)錘子》上線(xiàn)后登上微信小游戲暢銷(xiāo)榜TOP23，并位列小游戲塔防三合消除品類(lèi)TOP1，另一款《主公別跑》也多次實(shí)現(xiàn)了月流水超千萬(wàn)的成績(jī)。根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)披露的數(shù)據(jù)，中手游上半年平均每月活躍用戶(hù)達(dá)到1439.2萬(wàn)，平均每月付費(fèi)用戶(hù)數(shù)102.7萬(wàn)，ARPPU值達(dá)200.2元。

在全球市場(chǎng)，得益于2023年底于中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)上線(xiàn)的《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問(wèn)情》的優(yōu)秀表現(xiàn)，其海外發(fā)行業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.76億元，同比增長(zhǎng)了41.5%。在未來(lái)一段時(shí)間，中手游的重心也主要圍繞這兩方向，國(guó)內(nèi)小游戲儲(chǔ)備包括《鄉(xiāng)村愛(ài)情之經(jīng)營(yíng)人生》《春秋玄奇》《三千幻世》等，全球發(fā)行產(chǎn)品還有《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》（8.22上線(xiàn)中國(guó)港澳臺(tái)）、《真 三國(guó)無(wú)雙霸》、兩款小游戲《消個(gè)錘子》《代號(hào)：FA》等，基于此，我們對(duì)中手游下半年的表現(xiàn)會(huì)投入更多關(guān)注。

最后，游族的游戲業(yè)績(jī)相較去年同期有所回暖，雖然上半年?duì)I收7.02億，同比下降17.02%，但凈利潤(rùn)達(dá)到460.43萬(wàn)元，相較去年同期增長(zhǎng)了108.85%，成功扭虧為盈。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，其國(guó)內(nèi)地區(qū)營(yíng)收和其他產(chǎn)品營(yíng)收同比有所增加，海外營(yíng)收同比下降。從游戲儲(chǔ)備來(lái)看，其儲(chǔ)備有多達(dá)八款小游戲產(chǎn)品，其中《代號(hào)A》《代號(hào) Pack》《代號(hào) DH》等已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始測(cè)試，此外，還儲(chǔ)備有7款偏中重度類(lèi)型產(chǎn)品計(jì)劃于全球/海外發(fā)行，同時(shí)，游族CEO陳芳表示，2024年新品發(fā)行頻率還會(huì)翻倍提升，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到平均每月1款（或新區(qū)域），基于此，我們判斷游族在今年一段時(shí)間內(nèi)的重點(diǎn)也勢(shì)必在小游戲和出海領(lǐng)域，至于其“以量取勝”的打法是否能夠穩(wěn)住腳跟，我們將在下一個(gè)財(cái)報(bào)季做更詳細(xì)的解讀。

結(jié)語(yǔ)

由于篇幅原因，我們只選取了部分更能夠清晰展示市場(chǎng)動(dòng)向的公司業(yè)績(jī)做出解讀，通過(guò)這些公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和儲(chǔ)備，也讓我們?cè)俅螌?duì)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度有了新的認(rèn)知?！安桓?，就掉隊(duì)”，隨著小游戲和出海成為熱門(mén)風(fēng)口，緊跟趨勢(shì)，或許是目前游戲從業(yè)者們不得不做的選擇。