文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 段楠楠
編輯 | 馮羽
自創(chuàng)始人林奇2020年身亡后，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績一直沒有太大起色，2024年前三季度依舊如此。
數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.97億元，同比減少15.43%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤517.80萬元，同比減少50.42%。
2020年游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入超47億元，此后連續(xù)多年下滑。2024年前三季度游族網(wǎng)絡(luò)營收甚至不足10億元。在林奇逝世后，游族網(wǎng)絡(luò)似乎失去了前進(jìn)的方向。
隨著林奇的子女將絕大多數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓至現(xiàn)任董事長宛平控股的上海加游企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)（以下簡稱“上海加游”），林氏家族淡出游族網(wǎng)絡(luò)。在大股東及董事長宛平的帶領(lǐng)下，游族網(wǎng)絡(luò)又能否重拾輝煌？
01 營收、利潤雙雙下滑，創(chuàng)始人離世陰霾未消散
作為浙江溫州人，游族網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人林奇骨子里便帶有溫州人經(jīng)商的基因，2005年畢業(yè)僅一年的林奇便創(chuàng)立了上海天軟軟件技術(shù)有限公司，第一次創(chuàng)業(yè)失敗后林奇又在2007年創(chuàng)立了一家廣告公司。與第一次創(chuàng)業(yè)一樣，林奇的第二次創(chuàng)業(yè)也以失敗告終。
連續(xù)失敗并未打擊林奇創(chuàng)業(yè)的信心，2009年林奇又創(chuàng)辦了游族網(wǎng)絡(luò)。彼時在英雄聯(lián)盟等現(xiàn)象級網(wǎng)游帶動下，國內(nèi)網(wǎng)頁游戲快速興起。
在此背景下，游族網(wǎng)絡(luò)接連推出了《三十六計》《十年一劍》等網(wǎng)游產(chǎn)品，公司開始在游戲領(lǐng)域嶄露頭角。
在林奇主導(dǎo)下，游族網(wǎng)絡(luò)開始出海，將《三十六計》輸出到中國港、澳、臺地區(qū)以及新馬菲等國家。2011年7月，《十年一劍》進(jìn)軍韓國，10月進(jìn)軍越南市場。
憑借《三十六計》《十年一劍》等游戲產(chǎn)品的成功，游族網(wǎng)絡(luò)開始籌劃上市。2014年，游族網(wǎng)絡(luò)借殼上市公司梅花傘成功登陸資本市場。
圖 / 游族官方公眾號
2015年，移動互聯(lián)網(wǎng)開始爆發(fā)，手游成為游戲行業(yè)新的風(fēng)口。游族網(wǎng)絡(luò)抓住契機(jī)，推出了《少年三國志》。
該游戲一經(jīng)推出便受到用戶追捧，20天流水破億，游戲的生命周期也較長，2016年春節(jié)檔創(chuàng)下單日流水2000萬的紀(jì)錄。
在此帶動下，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績逐年增長。2015年，游族網(wǎng)絡(luò)營收和歸母凈利潤分別為15.35億元、5.16億元，2018年游族網(wǎng)絡(luò)收入和歸母凈利潤分別增長至35.81億元、10.09億元。
2019年游戲行業(yè)發(fā)生巨變，國內(nèi)游戲版號開始停發(fā)，行業(yè)開始進(jìn)入寒冬。由于新產(chǎn)品無法上市，公司又加大了原有產(chǎn)品推廣力度，2019年游族網(wǎng)絡(luò)利潤開始大幅下滑。當(dāng)年，游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.57億元，同比下滑74.58%。
2020年，創(chuàng)始人兼董事長林奇意外離世，導(dǎo)致公司管理較為混亂。加之新推出的“三體”系列游戲表現(xiàn)不佳，原有游戲又缺乏吸引力，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績持續(xù)下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入分別為47.03億元、32.04億元、19.81億元、16.25億元，三年時間里游族網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入累計下滑65%。同期，公司扣非凈利潤僅2023年為正，其余年份均出現(xiàn)數(shù)億元虧損。
2024年前三季度，游族網(wǎng)絡(luò)營收和歸母凈利潤再度雙雙下滑。從業(yè)績表現(xiàn)來看，游族網(wǎng)絡(luò)依舊未能走出林奇離世后的困境。
02 終止募投項目補(bǔ)充流動資金，發(fā)力AI卻縮減研發(fā)投入
對于游族網(wǎng)絡(luò)而言，在傳統(tǒng)的網(wǎng)頁及手游方面，公司已經(jīng)盡失先機(jī)。隨著AI的加速發(fā)展，游族網(wǎng)絡(luò)似乎看到了新的發(fā)展方向，為此也進(jìn)行了一系列的資本布局。
2024年6月29日，游族網(wǎng)絡(luò)召開2024年第一次債券持有人會議和第一次臨時股東大會，通過《關(guān)于終止募投項目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動資金的議案》。
2019年，游族網(wǎng)絡(luò)通過發(fā)行債券的方式籌集了11.50億元，期限為6年，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際收到的募集資金為11.35億元。
按照此前規(guī)劃，公司募集的11.5億元資金中，除3.25億元用于補(bǔ)充流動資金外，其余資金分別用于網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)及運(yùn)營項目、網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營平臺升級項目。
截至2024年5月，上述項目除補(bǔ)充流動資金完成外，其余兩個項目投資進(jìn)度分別為12.78%、76%，三項目合計投入募資5.24億元，尚剩約6.28億元。該議案通過后，游族網(wǎng)絡(luò)計劃將剩余的6.28億元資金用于永久補(bǔ)充流動資金。
對此，游族網(wǎng)絡(luò)解釋稱，鑒于AI對游戲行業(yè)的深遠(yuǎn)影響，前期的規(guī)劃未能滿足當(dāng)前市場發(fā)展變化及公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等情況，因此公司決定終止上述兩個實(shí)體項目的實(shí)施。
為了抓住AI發(fā)展浪潮，2023年游族網(wǎng)絡(luò)甚至還成立了AI創(chuàng)新院，將利用AI為公司降本增效。
雖然游族網(wǎng)絡(luò)多次表態(tài)加碼AI創(chuàng)新，但從其業(yè)務(wù)布局來看，游族網(wǎng)絡(luò)正在削減開支，加大資金儲備力度，公司似乎開始走向保守。
以研發(fā)費(fèi)用為例，2024年前三季度游族網(wǎng)絡(luò)研發(fā)支出為1.26億元，2023年同期則為2.18億元。
AI研發(fā)是一項耗資極大的投入，以All in AI的互聯(lián)網(wǎng)游戲公司昆侖萬維為例，為了加速公司AI業(yè)務(wù)發(fā)展，2024年前三季度昆侖萬維研發(fā)費(fèi)用支出11.44億元，2023年同期則為6.20億元，同比增長接近一倍。
此外，游族網(wǎng)絡(luò)還在大幅壓縮管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。在一系列操作下，2024年前三季度游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1202萬元，由虧轉(zhuǎn)盈。
除壓縮費(fèi)用外，游族網(wǎng)絡(luò)還加大了對外借款力度，截至2024年9月30日，游族網(wǎng)絡(luò)短期借款、長期借款及一年到期非流動負(fù)債金額合計超5.8億元，2023年同期則為3.16億元左右。
在公司一系列操作下，游族網(wǎng)絡(luò)在手的貨幣資金也有所上升。截至2024年9月30日，游族網(wǎng)絡(luò)貨幣資金為18.10億元，較2023年同期增長3.7億元以上。
從游族網(wǎng)絡(luò)目前的費(fèi)用支出和現(xiàn)金儲備來看，游族網(wǎng)絡(luò)并未像昆侖萬維一樣，展現(xiàn)出All in AI的魄力，公司更像是準(zhǔn)備“過冬”的企業(yè)，削減費(fèi)用來應(yīng)對不斷下滑的業(yè)績，儲備現(xiàn)金以應(yīng)對未來的不確定性。
03 一年半股價跌超62%，董事長從浮盈18億到虧損4千萬
后林奇時代，游族網(wǎng)絡(luò)顯然還沒有找到突圍的方法。
在看不清未來時，游族網(wǎng)絡(luò)在第一大股東及董事長宛正的帶領(lǐng)下，正在大規(guī)模儲備現(xiàn)金，重倉押注游族網(wǎng)絡(luò)的宛正無疑在進(jìn)行一場豪賭。
2020年林奇死后，其股權(quán)由其三個子女繼承，但由于三個子女均未成年，其股權(quán)由林奇的妻子許芬芬代為管理，因此許芬芬一度是公司實(shí)控人及董事長。
由于許芬芬不善于管理，2022年12月30日，游族網(wǎng)絡(luò)公告許芬芬將林小溪、林芮璟、林漓合計持有游族網(wǎng)絡(luò)約1.13億股股份（占總股本比例為12.34%）以10.20元/股的價格轉(zhuǎn)讓給了上海加游，最終協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份數(shù)為1.07億股。
天眼查顯示，上海加游成立于2022年5月，注冊資本多達(dá)13.6億元，不過其員工總數(shù)為0人，種種跡象表明，該企業(yè)大概率是為了收購游族網(wǎng)絡(luò)股權(quán)所設(shè)立。
穿透下來，自然人宛正為上海加游絕對實(shí)控人，拿下游族網(wǎng)絡(luò)股權(quán)后，2023年4月，宛正又順利成為游族網(wǎng)絡(luò)董事長。
公開資料顯示，1984年出生的宛正在游戲行業(yè)涉獵頗深，此前便在一家以電子競技為基礎(chǔ)的電子競技泛娛樂平臺擔(dān)任高管。
在宛正繼任后不久，市場對游族網(wǎng)絡(luò)也有了新的期待。此外，2023年AI+游戲引起了資本的關(guān)注，游族網(wǎng)絡(luò)也多次回應(yīng)公司在AI方面有布局。
在此影響下，游族網(wǎng)絡(luò)在資本市場上迎來自身的“甜蜜時刻”，公司股價出現(xiàn)暴漲。到2023年5月，公司股價最高上漲至26.36元/股，較2022年11月的8元左右/股漲超200%。宛正投資游族網(wǎng)絡(luò)股權(quán)收益一度超過18億元。
然而好景不長，隨著AI+游戲的退潮，加之公司業(yè)績持續(xù)低迷，游族網(wǎng)絡(luò)也被投資者所拋棄。2024年8月，公司股價一度跌至6.85元/股，創(chuàng)下游族網(wǎng)絡(luò)2014年借殼上市以來新低。
此后由于資本市場整體回暖，游族網(wǎng)絡(luò)股價才有所起色。截至11月5日，游族網(wǎng)絡(luò)股價報收9.84元/股，仍較2023年5月高點(diǎn)跌超62%。董事長宛正投資游族網(wǎng)絡(luò)也由之前浮盈18億元到如今虧損近4千萬元。
在資本市場上，上市公司股價短期起起落落實(shí)屬正常，但從長期來看，優(yōu)秀的企業(yè)股價必然還是向上走。
而股價出現(xiàn)如此走勢大多數(shù)是企業(yè)基本面存在問題，從游族網(wǎng)絡(luò)近幾年交出的成績來看，公司經(jīng)營確實(shí)出現(xiàn)了較大的問題。
自2018年監(jiān)管層加強(qiáng)對游戲行業(yè)管控以來，游族網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營便一蹶不振，加之遭遇了創(chuàng)始人離世風(fēng)波，導(dǎo)致公司管理混亂，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績也持續(xù)低迷。
對于游族網(wǎng)絡(luò)而言，在經(jīng)歷一系列變動以后，在傳統(tǒng)網(wǎng)頁游戲及手游領(lǐng)域，公司很難推出現(xiàn)象級產(chǎn)品。為此，游族網(wǎng)絡(luò)調(diào)整募資方向，壓縮研發(fā)費(fèi)用。
在AI浪潮裹挾下，囤積了大量現(xiàn)金的游族網(wǎng)絡(luò)只有向前走一條路。在新董事長宛正的帶領(lǐng)下，游族網(wǎng)絡(luò)能否絕地反擊重回股價巔峰，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」將持續(xù)保持關(guān)注。