華泰證券：短期豬價雖可能出現(xiàn)超預(yù)期波動，但后市豬價下跌趨勢或難改

華泰證券研報稱，一季度末統(tǒng)計局監(jiān)測能繁母豬存欄環(huán)比下降0.96%，結(jié)束了連續(xù)3個季度的環(huán)比增加；第三方數(shù)據(jù)監(jiān)測能繁母豬存欄多顯示一季度仍在持續(xù)環(huán)比增加，其中涌益?zhèn)戎赜诖笃髽I(yè)的樣本2能繁存欄亦出現(xiàn)了環(huán)比下降，降幅為0.23%。另外，春節(jié)后豬價持續(xù)表現(xiàn)為淡季不淡、且近日出現(xiàn)了超預(yù)期小幅上漲，或主要系二育等累庫支撐，考慮到3月以來肥標價差快速收窄+天氣逐漸升溫后肥豬日增重可能減慢、大肥豬需求可能減弱+前期能繁母豬存欄及新生仔豬數(shù)增加對應(yīng)后市供應(yīng)增加，短期豬價雖可能受二育進場節(jié)奏等影響出現(xiàn)超預(yù)期波動，但后市豬價下跌趨勢或難改。目前豬價行情下，自繁自養(yǎng)生豬仍保有50元左右的頭均盈利，產(chǎn)能去化趨勢或尚不明確，期待豬價跌至行業(yè)虧損區(qū)間后的產(chǎn)能去化正式啟動。持續(xù)關(guān)注能繁產(chǎn)能去化正式啟動后的投資機會。