近年來，ESG概念火爆全球，并逐漸成為高質量的代名詞。新冠疫情之后，越來越多的機構投資者將ESG因素納入其決策和股權投資過程。據(jù)統(tǒng)計，截至2020年3月，全球已有近3600家機構簽署聯(lián)合國責任投資原則（PRI），符合聯(lián)合國責任投資原則倡議的資金規(guī)模已達到103.4萬億美元。
2020年9月，國家領導人在聯(lián)合國大會提出我國力爭于2030年前達到碳排放峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和，標志著“碳達峰、碳中和”已成為國家戰(zhàn)略。碳中和政策持續(xù)推動下，中國投資市場對于ESG主題關注度陡然攀升。
近日，諾亞控股創(chuàng)始投資人、執(zhí)行董事，諾亞正行基金銷售有限公司副董事長章嘉玉女士做客界面會客廳·陸家嘴論壇特別對話，就金融機構如何借鑒海外ESG投資經(jīng)驗、ESG投資實踐中的機遇和挑戰(zhàn)等諸多熱點話題展開了討論。
章嘉玉認為，金融機構要把握國家發(fā)展的戰(zhàn)略方向，首先從自己做起，主動承擔社會責任。最為重要的是，作為資本的橋梁，無論是直接融資還是間接融資，金融機構都要積極將社會資本引導到支持國家碳中和的戰(zhàn)略上。
而作為金融服務行業(yè)的中流砥柱，諾亞也在身體力行地貫徹可持續(xù)發(fā)展理念。章嘉玉表示，2021年，諾亞將在集團業(yè)務端從公募基金ESG專區(qū)建設、私募投資篩選服務、歌斐資產(chǎn)影響力投資等三大方向上一一推動ESG責任投資落地。
金融機構如何把握ESG投資機遇
2020 年 9 月，中國首次承諾努力爭取“2030 年前碳達峰，2060 年前碳中和”，“碳中和、碳達峰”也成為“十四五”規(guī)劃污染防治攻堅戰(zhàn)的重要目標。業(yè)內人士普遍認為，ESG 投資是我國落實碳中和、碳排放的主要抓手之一。
放眼全球，國外金融機構在ESG投資的探索方面積累了較多實踐經(jīng)驗，與此同時，ESG相關產(chǎn)品更是在新冠疫情后迎來爆發(fā)式增長。根據(jù)貝萊德的調研數(shù)據(jù)，2020年全球有18%的資產(chǎn)與ESG相關，并在短期內有望翻倍。晨星公布的數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年 4 季度，全球可持續(xù)基金發(fā)展吸引了 1523 億美元的流入，比上一季度的 826 億美元增長了 88%。而2021年1-4月，全球ESG相關的債券發(fā)行額已經(jīng)超過了2020年的60%。
碳中和政策引領的ESG浪潮下，在學習和借鑒國際前沿經(jīng)驗的基礎上，國內金融機構該如何牢牢抓住ESG投資的機遇？
“金融機構首先需要了解到底有哪些國際倡議組織，過去做了什么事以及為什么要這樣做，對ESG在國外的發(fā)展沿革有一個基本的了解；其次，金融機構還要把握國家發(fā)展的戰(zhàn)略方向，首先從自己做起，主動承擔社會責任。最為重要的是，作為資本的橋梁，無論是直接融資還是間接融資，金融機構要積極將社會資本引導到支持國家碳中和的戰(zhàn)略上?！闭录斡窀嬖V界面新聞記者。
章嘉玉認為，金融機構需要自發(fā)嘗試建立與可持續(xù)投資相關的規(guī)則體系，鼓勵利益相關者的信息披露。“ESG數(shù)據(jù)的質量和數(shù)量提高了，金融機構也可以像國外的金融機構一樣，建立發(fā)放相關綠色信貸的標準，甚至進一步推動各式各樣的金融產(chǎn)品來支持整體碳中和戰(zhàn)略的落地?！?/p>
此外，她強調，金融機構還需加強投資者教育，通過線下培訓等方式將ESG相關理念、發(fā)展情況等介紹給投資者，引導投資者在關注財務回報的同時，也要注重社會回報。
章嘉玉告訴界面新聞記者，中國金融業(yè)踐行ESG的主要方式及產(chǎn)品類型大致可以分為四類：一是發(fā)綠色信貸，數(shù)據(jù)顯示，截止2020年10月國內綠色信貸總額已經(jīng)接近12萬億；二是綠色債券，這也是近年來綠色金融領域大力發(fā)展的融資工具，2021年至今我國綠色債券發(fā)行量已經(jīng)接近1500億；三是ESG投資基金。具體而言，在二級市場方面，國內金融機構已經(jīng)累計發(fā)行100多支ESG主題基金，總規(guī)模超過1200億元。一級市場方面，則可以通過私募股權基金的方式將資金引導到ESG相關領域。根據(jù)貝恩的研究表明，過去一年中國私募股權市場ESG領域的投資增速明顯。此外，除了社會資本以外，國家財政部門也會成立綠色發(fā)展基金，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
信披質量和數(shù)量仍有待提升
2003年以來，國內監(jiān)管部門和交易所頒布了一系列政策文件及指引，強制或鼓勵國內企業(yè)進行ESG信息披露。中國ESG信息披露自上而下推動，企業(yè)ESG信息披露數(shù)量不斷增加，質量也相應有所提升。
今年2月5日，中國證監(jiān)會就《上市公司投資者關系管理指引(征求意見稿)》向社會公開征求意見。在該指引的主要修訂條目中，證監(jiān)會增加了有關公司的ESG信息（投資者關系管理）溝通內容；5月7日，在證監(jiān)會發(fā)布修訂后的最新年報格式準則征求意見稿中，新增環(huán)境和社會責任章節(jié)成為此次修訂的主要內容之一。
“意見稿旨在提醒所有的上市公司，在信息披露上要特別著重對環(huán)境以及社會治理相關的信息披露?！闭录斡裾J為，如果缺乏這些信息或數(shù)據(jù)，金融機構將很難做出投資決策。
章嘉玉坦言，“數(shù)量不夠、質量欠佳”是當前金融機構開展ESG投資面臨的首要難題。她表示，由于部分信披指引并不具有強制性，部分企業(yè)自愿披露ESG信息的意愿不強，由此導致信披數(shù)據(jù)不足的情況。此外，就已經(jīng)披露ESG信息的企業(yè)而言，ESG信息披露的質量參差不齊，如信息披露不完整，信息實質性較差，數(shù)據(jù)不真實，信息的量化程度不高等，信披質量亦有待提升。
事實上，在發(fā)展較為成熟的主要經(jīng)濟體及市場上，ESG正從初始的“鼓勵企業(yè)自愿性披露”，向“不遵守即解釋”的帶有半強制屬性，甚至是向全面要求強制性披露逐漸過渡。
章嘉玉舉例稱，港交所早在2012年便推出上市公司披露ESG指引，自2016年起，香港交易所就要求上市公司發(fā)布ESG報告。鑒于投資界日益要求企業(yè)提供ESG信息，香港交易所在在之后兩年陸續(xù)更新了信息披露要求，要求企業(yè)披露與投資相關的信息，比如企業(yè)董事會的參與情況、將ESG納入企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和重大決策的做法、與氣候相關的風險管理、環(huán)境目標設定和供應鏈管理等。各市場主體預計，監(jiān)管者將針對在上海和深圳上市的企業(yè)發(fā)布全新的ESG報告要求。
除了面臨信披數(shù)量和質量的挑戰(zhàn)外，章嘉玉表示，由于ESG投資在國內處于起步階段，雖然國內已經(jīng)擁有一定規(guī)模的綠色債券、綠色信貸，甚至也有小部分的泛ESG基金產(chǎn)品，但是由于底層的數(shù)據(jù)不夠“完美”，相關產(chǎn)品尚未獲得絕大多數(shù)投資人的認可和信服。
與此同時，章嘉玉也提醒道，ESG投資理念愈發(fā)火熱，越要謹防基金管理人存在的“漂綠行為”(green-washing)，比如部分產(chǎn)品冠以“ESG、碳中和”的標簽，但實際投資標的與宣傳卻相去甚遠。她認為，消除“漂綠行為”，是踐行ESG投資的金融機構應該積極參與的重要議題。
諾亞的ESG實踐之旅
作為金融服務機構，諾亞在踐行可持續(xù)發(fā)展理念方面也走在業(yè)界前列。
早在 2018 年，諾亞作為中國財富管理行業(yè)代表個股被納入了 MSCI 中國指數(shù)和 MSCI海外中國標準指數(shù)，公司 ESG 發(fā)展也逐步為外界關注。一直以來 MSCI 青睞行業(yè)龍頭、高流通市值，盈利能力強的個股，其指數(shù)在納入選股視野的時候 ESG 也是關注重點，這也促使諾亞在踐行可持續(xù)發(fā)展理念上，進一步與國際標準接軌。
2020 年初，諾亞宣布把 ESG 納入發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，并建立諾亞可持續(xù)發(fā)展委員會，強化與落實諾亞 ESG 戰(zhàn)略目標。未來我們將透過篩選與推介ESG 類投資產(chǎn)品，強化與利益相關人在 ESG 上的聯(lián)動，以及積極落實相關產(chǎn)品開發(fā)、投資策略來踐行責任投資原則。
相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月底，國內已有59家機構加入了聯(lián)合國責任投資原則組織（PRI），系統(tǒng)地踐行責任投資。
2020年4月28日，諾亞控股和歌斐資產(chǎn)雙雙加入聯(lián)合國支持的“負責任投資原則”(UN Supported Principles for Responsible Investment，簡稱“UNPRI”)，公司正式確立了對負責任 投資的全球承諾，并將ESG標準納入公司治理、把可持續(xù)發(fā)展的全球環(huán)境政策與實踐行為納入公司的戰(zhàn)略高度。
今年5月，諾亞控股發(fā)布第七本《諾亞財富可持續(xù)發(fā)展報告》，全面回顧了在過去一年諾亞開展的可持續(xù)管理作為與ESG成果。相比往年，諾亞在今年的報告中，首次對環(huán)境、社會以及治理的關鍵績效進行了系統(tǒng)的數(shù)據(jù)化披露，更深入和全面地顯示諾亞在促進公司合規(guī)運營、環(huán)境可持續(xù)、提升社會效益、助力實體經(jīng)濟方面的影響力及其所釋放的良好社會效益。
此外，諾亞對齊國際標準，踐行ESG責任投資，歌斐資產(chǎn)歌斐紅樹林發(fā)布 ESG 責任投資報告，這是中國資產(chǎn)管理公司首次向國際投資人發(fā)布相關內容。
作為金融服務機構，諾亞自身在踐行ESG 之余，更重要的是希望能積極行動，將 ESG 責任投資從理念普及做起，早日落實到投資行為，以更好引領可持續(xù)發(fā)展。
2020年，諾亞對100位存量5000萬以上的客戶的一項ESG意向調研結果顯示，55%表示不了解，15%明確表示愿意嘗試有關的投資，25%表示ESG在國內標準很多不統(tǒng)一，認為需要觀察，另外5%認為由于監(jiān)管環(huán)境對ESG專項信息的披露不完整，明確表示不會投資。
章嘉玉認為，在創(chuàng)一代追求長期穩(wěn)定的財富傳承需求下，ESG投資財務回報相對優(yōu)異、風險回撤幅度相對小已得到實際驗證，從中長期來看，高凈值人士將成為ESG在中國投資新興的主流。
章嘉玉表示，2021年，諾亞將在集團業(yè)務端從公募基金ESG專區(qū)建設、私募投資篩選服務、歌斐資產(chǎn)影響力投資等三大方向上一一推動ESG責任投資落地。具體而言，在產(chǎn)品層面，諾亞將在今年搭建ESG公募基金篩選平臺，與此同時，歌斐資產(chǎn)將推出歌斐影響力報告，與所有被投子基金管理人以及合作伙伴共同推動投資者教育，共同探討如何配合碳中和等國家發(fā)展戰(zhàn)略以及開展ESG投資。