實(shí)習(xí)記者｜陳振芳

日前，美國(guó)風(fēng)投資金Reach Capital發(fā)布報(bào)告稱，2021年，美國(guó)教育科技公司投資82億美元，相當(dāng)于2020年22億美元總額的近四倍。

去年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)融資累計(jì)達(dá)3300億美元，教育科技公司占比2.5%。新冠疫情下，教育科技公司吸引了世界上多個(gè)知名基金——包括A16z、Coatue、General Catalyst、IVP、軟銀、TCV和老虎環(huán)球基金的投資。

“更多的市場(chǎng)流動(dòng)性，更好的性價(jià)比。疫情爆發(fā)前，少有教育科技初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展到足以產(chǎn)生本壘打的投資回報(bào)。”Reach Capital認(rèn)為這是教育公司吸引投資的原因，并同時(shí)導(dǎo)致投資時(shí)間縮短，單筆投資增加，熱門項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)加劇。

TSVC基金合伙人王蘊(yùn)剛告訴界面教育，受疫情影響，盡管（美國(guó)教育科技行業(yè)）投資金額翻了很多倍，但資本主要流入的是在線教育領(lǐng)域，其他教育版塊的增幅并不大。

“（美國(guó)）投資行業(yè)整體處于‘錢多、好項(xiàng)目少’的狀態(tài)，因此能夠獲得融資的早期初創(chuàng)項(xiàng)目，其公司估值相對(duì)更高。過(guò)去一年多來(lái)，Pre-A輪公司的估值區(qū)間到達(dá)2000萬(wàn)-5000萬(wàn)美元，對(duì)比疫情之前，至少是三到四倍的增長(zhǎng)。”王蘊(yùn)剛告訴界面教育。

在美國(guó)2021年的教育科技融資交易中，前21筆占82億美元總額的70%。

其中，企業(yè)培訓(xùn)占據(jù)最大份額。大辭職潮下，企業(yè)的員工留存和培訓(xùn)格外重要，也給企業(yè)招聘造成了巨大壓力。

企業(yè)培訓(xùn)公司Articulate Global獲得最大的一筆交易，累計(jì)投資15億美元；BetterUp是一家面向企業(yè)高層的輔導(dǎo)平臺(tái)，去年獲得兩輪融資，總金額為4.86億美元。

K12和高等教育正在快速數(shù)字化。新冠疫情加速了學(xué)校使用數(shù)字工具，有助于保持教學(xué)和提供其他關(guān)鍵支持。

例如，Presence Learning是一家遠(yuǎn)程治療和在線特殊教育相關(guān)服務(wù)的提供商，累計(jì)融資3.5億美元。Out school主要提供兒童興趣課程，累計(jì)融資兩輪，總金額達(dá)1.85億美元。

Reach Capital預(yù)計(jì)，到2025年，全球?qū)12數(shù)字教學(xué)和評(píng)估需求預(yù)計(jì)將翻一番，市場(chǎng)將達(dá)425億美元。數(shù)字化內(nèi)容將鞏固其在課程領(lǐng)域的地位，其中，Amplify和Newsela分別籌集了2.15億美元和1億美元，以擴(kuò)大他們?cè)陂L(zhǎng)期由傳統(tǒng)出版商主導(dǎo)的空間。

在高等教育中，Course Hero正在迅速擴(kuò)大規(guī)模，以滿足學(xué)生對(duì)數(shù)字學(xué)習(xí)資源的需求。隨著傳統(tǒng)招聘減少，大學(xué)和公司連接更緊密，從而幫助學(xué)生找到工作。

針對(duì)低幼領(lǐng)域的教學(xué)C端化趨勢(shì)凸顯。Lovevery是幼兒實(shí)體和數(shù)字活動(dòng)的制造商，在訂閱快速增長(zhǎng)一年后，該公司籌集了1億美元。早期學(xué)習(xí)應(yīng)用ABC mouse的開(kāi)發(fā)商Age of Learning獲得3億美元融資。連接父母與孩子課堂的ClassDojo融資1.14億美元。

過(guò)去一年，Coursera、Duolingo、Instructure、Powerschool、Nerdy和Udemy紛紛上市，這六起IPO事件的數(shù)量已經(jīng)大于過(guò)去十年的總和。

“這表明（美國(guó)）教育科技領(lǐng)域的公開(kāi)市場(chǎng)（public market）終于開(kāi)始升溫，而且像對(duì)其他科技公司估值那樣，也開(kāi)始根據(jù)教育科技公司的業(yè)務(wù)、增長(zhǎng)和利潤(rùn)對(duì)其估值。之前的情況已經(jīng)一去不復(fù)返?！?span>Reach Capital表示。

在非公開(kāi)市場(chǎng)（private market），美國(guó)教育科技領(lǐng)域也在以更高的估值完成大規(guī)模的整合交易。

據(jù)投資銀行Berkery Noyes分析顯示，2021年全球教育并購(gòu)的總交易量從433筆增加到457筆，同比增加6%?？偨灰變r(jià)值從213.6億美元增加到302.2億美元，同比增長(zhǎng)41%。營(yíng)收中位數(shù)倍數(shù)從2020年的2.5倍增加到2021年的3.5倍。

最大的交易之一是私募股權(quán)Platinum Equity以64億美元收購(gòu)出版商麥格勞·希爾（McGraw-Hill）。最活躍的買家是總部位于印度的Byju's，該公司收購(gòu)了總部位于美國(guó)的Tynker和Epic。

“投資項(xiàng)目的退出交易規(guī)模越大，估值就越高。”全球教育智庫(kù)HolonIQ稱，全球33只教育科技獨(dú)角獸中，美國(guó)占15只，巨額估值往往能夠證明巨額規(guī)模是合理的。

2021年最后一天，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)暴跌，持續(xù)到2022年，受通脹和利率上升影響，教育科技公司也未能幸免。

公共和非公開(kāi)市場(chǎng)的估值差異有可能抑制熱情和投資活動(dòng)，引發(fā)人們的擔(dān)憂。Reach Capital在報(bào)告中稱，投資者以較低的估值重新談判條款，繁榮可能正讓位于克制和秩序。

“隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行，大概在今年，最多明年上半年，美國(guó)教育科技行業(yè)的投資泡沫會(huì)一個(gè)接一個(gè)的破滅，現(xiàn)在可能是黑暗前的最后一波狂歡，很快大家就要開(kāi)始過(guò)苦日子了。”王蘊(yùn)剛告訴界面教育。

展望2022年，王蘊(yùn)剛認(rèn)為，美國(guó)的出國(guó)教育及出國(guó)培訓(xùn)將會(huì)強(qiáng)勢(shì)回歸。過(guò)去兩年，由于疫情和簽證問(wèn)題，該行業(yè)幾乎被腰斬，狀況將在今年有所改觀。