記者 | 王勇

俄烏局勢(shì)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)制裁，將直接影響到俄羅斯鋁、鎳等一系列金屬的出口貿(mào)易。

據(jù)申萬(wàn)宏源報(bào)告數(shù)據(jù)，俄羅斯鋁、鎳、鈀金、鉑金出口貿(mào)易量，在全球的占比分別為12%、7%、26%、4%；在歐洲市場(chǎng)的占比分別為16%、42%、45%、36%；鎂錠產(chǎn)量占全球產(chǎn)量約8%。

該機(jī)構(gòu)指出，此次俄烏局勢(shì)生變，預(yù)計(jì)對(duì)全球鋁、鎳、鈀金、鉑金等有色金屬供應(yīng)造成沖擊，推升相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格。

2月24日，倫敦金屬交易所(LME)鋁價(jià)突破2008年高點(diǎn)，達(dá)到3412美元/噸，創(chuàng)歷史新高，最大漲幅為4.75%。

鎳價(jià)同樣創(chuàng)下2022年以來(lái)新高。2月24日倫鎳最高價(jià)格約2.54萬(wàn)美元/噸，最大漲幅達(dá)4.01%，年內(nèi)漲幅超過(guò)20%。

此次地緣政治沖突在2月21日加劇。當(dāng)晚，普京簽署總統(tǒng)令，承認(rèn)烏克蘭東部“頓涅茨克人民共和國(guó)”和“盧甘斯克人民共和國(guó)”，并與地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人簽署友好互助條約，派遣維和部隊(duì)入駐。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月22日，美國(guó)總統(tǒng)宣布對(duì)俄羅斯兩大金融機(jī)構(gòu)實(shí)施制裁。隨后，多國(guó)跟進(jìn)制裁俄羅斯。

2月24日，普京針對(duì)烏克蘭局勢(shì)發(fā)表緊急電視直播講話時(shí)表示，決定在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動(dòng)。

此次美歐英日等對(duì)俄羅斯的制裁，或?qū)е落X等金屬行業(yè)重現(xiàn)2018年的情形。

2018年4月6日，美國(guó)宣布對(duì)俄鋁實(shí)施制裁。之后倫敦期貨交易所暫停俄鋁原鋁錠交割，嘉能可CEO退出俄鋁董事會(huì)，力拓宣布部分與俄鋁相關(guān)的合同遭遇不可抗力無(wú)法履約等。這些事件致使國(guó)際鋁價(jià)在11個(gè)交易日內(nèi)飆升超過(guò)30%，創(chuàng)七年新高。

由于鋁嚴(yán)重短缺，美國(guó)下游制造業(yè)企業(yè)成本飆升，之后美國(guó)政府不得不逐步減輕乃至取消對(duì)俄鋁的制裁。

俄鋁是全球最大鋁生產(chǎn)商之一，電解鋁年產(chǎn)能超過(guò)400萬(wàn)噸，占全球電解鋁產(chǎn)能6%以上。

據(jù)俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年1-11月，俄羅斯鋁出口量為319.02萬(wàn)噸，出口額為63.496億美元，同比分別增長(zhǎng)31%和66%。

華泰證券指出，2021年下半年，歐洲風(fēng)電和核電產(chǎn)量不足，天然氣供應(yīng)短缺，能源價(jià)格多次飆升，歐洲鋁冶煉商紛紛減產(chǎn)。

2022年以來(lái)，歐洲能源危機(jī)仍在發(fā)酵，目前已有約85萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能受到影響，約占全球產(chǎn)能1.1％。

鎳同樣受到波及。

華泰證券數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯原生鎳產(chǎn)量約14.6萬(wàn)噸。其中，精煉鎳產(chǎn)量約12.1萬(wàn)噸，占全球原生鎳比例約5%。

俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，俄羅斯鎳出口量為4.51萬(wàn)噸，出口額為7.89億美元，同比下滑57.41%和43%。

中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)自俄羅斯進(jìn)口精煉鎳4.6萬(wàn)噸，占中國(guó)精煉鎳進(jìn)口量比例約為18%，同比下滑11%。

據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私猓礞囀菧嚨闹饕桓钇分?，若俄羅斯精煉鎳出口受到影響，可能導(dǎo)致中國(guó)市場(chǎng)上俄鎳供應(yīng)緊張，進(jìn)而拉升滬鎳價(jià)格。

創(chuàng)元期貨則從另一個(gè)角度解釋道，過(guò)去幾年，俄鎳出口到歐洲和中國(guó)的比例約30%-40%，出口至美國(guó)的比例僅5%。美國(guó)聯(lián)合歐洲對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，則中國(guó)將會(huì)成為俄鎳出口的首選，在一定程度上會(huì)匹配國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體較為旺盛的需求。

除鋁和鎳之外，鈀金和黃金等貴金屬將因此受益。

其中，鈀金在所有貴金屬中表現(xiàn)最突出。俄羅斯鈀金占全球出口貿(mào)易量的26%。

除對(duì)金屬造成直接影響外，俄烏變局引發(fā)的能源供應(yīng)擔(dān)憂，也將對(duì)高耗能產(chǎn)品價(jià)格形成支撐，例如鋅、工業(yè)硅等。

申萬(wàn)宏源指出，德國(guó)暫停認(rèn)證“北溪二號(hào)”管道，將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐洲天然氣供應(yīng)擔(dān)憂，預(yù)計(jì)天然氣及電力價(jià)格上漲。

歐洲是高耗能金屬品種電解鋁、鋅、工業(yè)硅等主要產(chǎn)地，能約占全球總產(chǎn)能的11%、15%和6%。若歐洲能源問(wèn)題延續(xù)，相關(guān)冶煉企業(yè)電力成本高企，將對(duì)相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)造成影響，從而推高價(jià)格。