和二季度例會(huì)相比，央行三季度例會(huì)關(guān)于貨幣政策調(diào)控的表述從“加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度”改為“加大貨幣政策調(diào)控力度”，體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)重要性的進(jìn)一步提升。

央行指出，受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。

“買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)”的操作主要是為了適度提升長(zhǎng)債收益率，維持向上傾斜的國(guó)債收益率曲線。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)徐忠指出，今年以來(lái)，大量資金涌入債券市場(chǎng)，導(dǎo)致債券市場(chǎng)期限利差、信用利差縮小甚至拉平，長(zhǎng)期國(guó)債利率已經(jīng)偏離合理區(qū)間，一定程度上存在泡沫化傾向。

分析師表示，在促內(nèi)需及提升報(bào)價(jià)質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)仍存在下調(diào)可能。

2020年以來(lái)，央行僅在2020年11月開(kāi)展了兩次MLF操作，其他時(shí)間操作頻率維持在一個(gè)月一次。

當(dāng)前雖非月末、季末，但本周面臨稅期擾動(dòng)，容易因?yàn)槎惼趯?dǎo)致流動(dòng)性短期波動(dòng)或緊張，央行及時(shí)加大逆回購(gòu)操作規(guī)模有助于平滑繳稅對(duì)于流動(dòng)性的沖擊，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

央行縮量續(xù)作MLF主要是因?yàn)楫?dāng)前銀行體系流動(dòng)性充裕，并非釋放數(shù)量收縮信號(hào)。

以目前7天逆回購(gòu)利率1.8%為例，利率走廊的區(qū)間變?yōu)?.6%-2.3％，走廊寬度為70個(gè)基點(diǎn)，較此前的245個(gè)基點(diǎn)大幅收窄。