界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

7月31日，“合并傳聞”再次發(fā)酵，兩家頭部券商中國(guó)銀河證券（601881.SH）和中金公司（601995.SH）紛紛爆發(fā)，扛起了A股券商反彈大旗。

早盤，A股券商板塊快速拉升，接近早盤收盤，國(guó)海證券（000750.SZ）、大智慧（601519.SH)、首創(chuàng)證券（601136.SH)、華鑫股份（600621.SH)、太平洋（601099.SH)、天風(fēng)證券（601162.SH)、錦龍股份（000712.SZ)、國(guó)盛金控（002670.SZ)均漲停。中國(guó)銀河盤中觸及漲停，東方財(cái)富（300059.SZ)、浙商證券(601878.SZ)漲超9%，中金公司、方正證券(601901.SH)、華創(chuàng)云信(600155.SH)等券商重組標(biāo)的也紛紛大漲超6%。

引爆券商板塊行情的是早間的一則合并傳聞，據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，“中金公司、中國(guó)銀河即將合并，據(jù)傳目前匯金已經(jīng)批了，這兩家券商的員工都知道，就等官宣了?！?/span>

界面新聞從知情人士處獲悉，“接下來(lái)中金公司的很多營(yíng)業(yè)部都會(huì)合并到銀河去，今年下半年開始合并，并且相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)方面也會(huì)有相應(yīng)變化，主辦合并事宜?！?/span>

對(duì)此，界面新聞就上述事件聯(lián)系中金公司和中國(guó)銀河證券，雙方均表示，“沒(méi)有這樣的消息，我們都沒(méi)聽說(shuō)，以官方消息為準(zhǔn)?！?/span>

事實(shí)上，因同屬于匯金體系，中國(guó)銀河證券與中金公司的合并預(yù)期由來(lái)已久。

官網(wǎng)資料顯示，中金公司成立于1995年，總部位于北京，在全國(guó)擁有200多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，2015年在香港聯(lián)交所主板成功掛牌上市，2020年在上交所掛牌。

中國(guó)銀河設(shè)立于2007年1月26日，總部設(shè)在北京，注冊(cè)資本為101.37億元，2013年5月在香港聯(lián)合交易所上市，2017年1月在上交所上市。

股權(quán)方面，中金公司、中國(guó)銀河證券同屬匯金體系。中金公司2023年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，中央?yún)R金是其第一大股東，持股比例為40.11%。

2023年報(bào)顯示，中國(guó)銀河第一大股東為中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司，持股比例為47.43%。官網(wǎng)資料顯示，中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由財(cái)政部和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司共同發(fā)起，其中中央?yún)R金的出資比例為69.07%。

早在去年10月，中金公司和中國(guó)銀河證券的人事變動(dòng)就曾成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2023年10月22日，兩家券商同日官宣換帥，中國(guó)銀河證券原董事長(zhǎng)陳亮因工作安排，辭去公司董事及董事長(zhǎng)等職務(wù)，轉(zhuǎn)任中金公司董事長(zhǎng)及法定代表人，接替因工作變動(dòng)辭職的沈如軍。

陳亮是證券業(yè)的老兵，曾任申萬(wàn)宏源集團(tuán)總經(jīng)理，2019年6月至2023年10月歷任中國(guó)銀河證券總裁、副董事長(zhǎng)、董事長(zhǎng)等。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)銀河證券的業(yè)績(jī)和市值均有顯著提升，2022年和2023年上半年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均超過(guò)了中金公司。

中國(guó)銀河方面，總裁王晟擔(dān)任黨委書記、董事長(zhǎng)。公開資料顯示，王晟出生于1977年，畢業(yè)于清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，分別于2000年和2002年獲得管理信息系統(tǒng)學(xué)士學(xué)位、管理科學(xué)與工程碩士學(xué)位。

2002年，王晟加入中金公司，先后參與了電信、金融、能源和醫(yī)藥等多個(gè)行業(yè)的改革重組，自2010年起在中金公司投行部擔(dān)任重要管理職務(wù)。2018年3月至2020年3月，王晟擔(dān)任中金公司總裁助理。2020年3月起獲委任為中金公司管理委員會(huì)成員。2022年7月，王晟離開中金公司，調(diào)至中國(guó)銀河升任總裁。

近兩年，在“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”的要求下，不少有合并預(yù)期的券商再被市場(chǎng)“撮合”。中國(guó)銀河證券與中金公司都是中央?yún)R金的旗下子公司，業(yè)務(wù)上有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，中金公司的優(yōu)勢(shì)在于投行業(yè)務(wù)，而中國(guó)銀河則以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)見長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)方面，截至2023年，中金公司營(yíng)收為229.90億元，歸母凈利潤(rùn)為61.56億元，總資產(chǎn)6243.07億元；中國(guó)銀河證券營(yíng)業(yè)收入336.44億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約78.79億元，總資產(chǎn)6632.05億元。若上述兩家券商順利合并，總資產(chǎn)將超過(guò)萬(wàn)億元。

從各業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，2023年中金公司主要業(yè)務(wù)包括投行業(yè)務(wù)、股票業(yè)務(wù)、固定收益業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、私募股權(quán)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，上述七大業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入32.42億元、52.52億元、25.19億元、9.53億元、17.45億元、68.75億元、24.04億元。

中國(guó)銀河主要業(yè)務(wù)包括財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)、投資交易業(yè)務(wù)、其他母公司一體化業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，上述七大業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入91.29億元、4.28億元、3.83億元、20.06億元、58.27億元、172.08億元、-13.37億元。

能夠看出，中國(guó)銀河證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)是中金公司該業(yè)務(wù)收入的1.5倍，而投行業(yè)務(wù)，中國(guó)銀河證券該業(yè)務(wù)收入則是中金公司的八分之一。

“中國(guó)證券行業(yè)有非常強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)能，中國(guó)證券行業(yè)2023年到2030年收入復(fù)合年均增長(zhǎng)率將達(dá)到10%。”瑞銀證券非銀金融行業(yè)分析師曹海峰在6月13日媒體會(huì)上指出。

他還表示：“我們認(rèn)為，未來(lái)十年中國(guó)證券行業(yè)中將會(huì)成長(zhǎng)出具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的航母型券商，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。”

“過(guò)往券業(yè)并購(gòu)預(yù)期多而落地少，當(dāng)前在供需兩端催化下有望提速?！狈秸C券認(rèn)為，券業(yè)并購(gòu)案例有望在未來(lái)1-2年內(nèi)集中兌現(xiàn)并持續(xù)增加。除民生證券+國(guó)聯(lián)證券、華創(chuàng)證券+太平洋證券等同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)案例外，未來(lái)并購(gòu)案例有望持續(xù)增加。

中國(guó)銀河指出，頭部券商并購(gòu)重組將會(huì)以何種方式進(jìn)行，將成為資本市場(chǎng)的重大事件，相關(guān)券商概念股或?qū)⑹艿绞袌?chǎng)重點(diǎn)關(guān)注，但在具體措施還未出臺(tái)之前，也要注意其可能的風(fēng)險(xiǎn)。

最近幾年以來(lái)，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，中小券商紛紛尋找破局之路，行業(yè)整合的潮流在過(guò)去幾年里一直有存在，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，合并之后的券商往往能夠擁有更全面綜合的展業(yè)優(yōu)勢(shì)，這次證監(jiān)會(huì)的大動(dòng)作將會(huì)對(duì)證券行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。